55份半年报里的佛山：谁在领跑，谁在换道，谁在承压？

3782亿！32家营收上涨！最高涨幅259.61%！

日前，随着佛山A股上市公司半年报陆续披露完毕，一份佛山产业的“半年成绩单”浮出水面。

据城势研究所不完全统计，佛山注册的A股55家上市企业总营收约3782亿。其中，32家企业营收同比上涨，23家下滑。

那么，这份成绩单的背后，谁的贡献最大？谁的增长最多？谁又在承压？55份财报铺开来看，一份佛山产业的结构切面即可浮出水面。

贡献最大的几乎没有悬念。

根据城势研究所统计数据，美的集团上半年营收达2600.42亿元，仅这一家就占了55家企业总营收的约69%。

如果加上海天、佛燃、科达，前四家合计占比超过79%。剩下51家企业，加起来才勉强超过20%。

这个结构说明什么？佛山上市板块的“单极依赖”非常突出。美的不仅是北滘镇的支柱，不仅是顺德区的支柱，它在A 股上市公司的板块分量，几乎是压倒性的。海天味业是第二极，但体量只有美的的十六分之一。

一个值得追问的数字是：如果剔除美的，佛山其余54家上市公司的总营收增速是多少？这个数字，可能比“3782亿”更能反映佛山中小企业群体的真实温度。

龙头强，是佛山的底气。但龙头之外的“第二梯队”够不够厚，才是佛山产业的长期命题。

那么，这55家企业谁又跑得最快？

当我们将上半年增速超20%的上市企业单拉出来，我们会发现，营收增速超过20%的企业，几乎全部落在锂电材料、半导体、新材料、出海装备这四条线上。

佛塑科技是最极端的案例。该公司营收增长259.61%，净利润增长1608.12%，靠的是并购金力新能源，切入锂电池隔膜赛道。这是一家传统塑材企业通过并购换道的典型。

至于另外三家，金银河做锂电设备，道氏技术做锂电材料，三家分处产业链不同环节，共同指向新能源这条赛道。

半导体方向，联动科技做的是测试设备，华特气体做的是特种气体，而蓝箭电子则做的是封装测试。三家体量都不大，但增速也都在20%以上。

新材料方向，莱尔科技、德美化工、德冠新材，分别覆盖电子材料、化工新材料、BOPP薄膜，属于佛山传统化工和塑料产业的升级延伸。

出海方向，科达制造则是最具代表性的样本。

该企业上半年实现营业收入103.92亿元，同比增长26.92%，半年度营收首次突破百亿元。其中，海外收入占比达到65.68%，海外建材业务收入49.29亿元，已经成为第一大收入来源。这不是简单的产品出口，而是产能出海、品牌出海。

不难看出，高增长集中在“新赛道+出海”两条主线上。并购和海外扩张，是最主要的增长引擎。

至于瀚蓝环境，其快速增长的核心驱动力是并购粤丰环保带来的并表增量。

有涨就有跌。那些跑得吃力的企业，又集中在哪些方向？

根据梳理发现，下滑超过10%的企业，行业分布同样集中。

其中，地产链是最大的压力来源。其中，中旗新材做人造石英石，雄塑科技做塑料管道，天安新材做汽车内饰和建材，三家都直接或间接依赖房地产和基建需求。这条链的收缩已经持续多个半年度，至今没有明显回暖迹象。

传统LED和照明也在承压。国星光电营收下降19.82%，净利润由盈转亏；佛山照明营收下降6.63%，净利润下滑63.73%，经营现金流从正转负。照明行业的需求疲软和原材料涨价，双重挤压利润空间。

小家电的下滑值得特别关注。德尔玛、万和电气、小熊电器、新宝股份，四家小家电企业营收全部下滑。这不是个别企业的问题，而是整个小家电出海红利消退、国内竞争加剧的信号。顺德小家电集群，正在经历一轮集体承压。

从地产链到传统消费电子，再到小家电，这三条线构成了佛山上市板块最主要的承压面。

值得留意的是，在这份下滑名单中，还有三家企业的业务本身属于“新赛道”，却同样出现了大幅下滑。但它们的原因，和老行业完全不同。

比如做锂电池设备的ST福能营收下降30.55%，原因不是锂电行业不行了，而是项目验收周期太长。公司上半年确认的营收主要来自以前年度订单，叠加锂电行业前期阶段性调整的影响，收入确认滞后。

再比如做高端装备的南风股份和东方精工，前者是因为客户项目建设和供货结算进度延后，收入确认推迟，后者是因为主动出售子公司、不再并表。

三家企业、三种不同的下滑逻辑。这也提醒一件事：看半年报的涨跌，不能只看行业标签。

同一个赛道里，有人因为订单饱满在增长，有人因为验收滞后在下滑。数字背后的原因，比数字本身更重要。

最后，还想给大家扒一扒佛山A股上市企业的分布情况。

纵观佛山这55家的上市企业的注册镇街，你还会发现一件有意思的事情。

顺德和南海合计41家，占了74%。如果再往下看镇街，集中度更加明显：容桂街道6家、北滘、大良、桂城各5家。四个镇街就聚集了26家企业，占全市近5成。

这不是偶然。佛山的产业集聚，本来就是镇街经济的产物。北滘的家电、容桂的装备和化工、狮山的电子和汽配、张槎的陶瓷和照明，每个镇街都有自己的产业底色。上市公司分布，不过是这种底色在资本市场的投影。

镇街产业高度集聚，是佛山民营经济崛起的核心优势，成熟的产业配套、完整的产业链集群，是佛山制造业不可替代的竞争力。但优势的另一面，是产业结构过度单一带来的经营风险集中。

其中，顺德26家集中在家电和装备制造，且高度依赖美的。剔除美的后，剩余25家营收合计约700亿，平均体量并不大。

南海15家相对分散，分布在电子、汽配、环保、建材等多个领域，没有单一主导产业，瀚蓝环境、华特气体、伊戈尔增速不错，文灿股份、蒙娜丽莎、东方精工则在承压，涨跌互现。

而禅城8家则高度集中于海天和佛燃两家。剩余6家合计营收不到113亿，新动能尚未成势。

三个区的产业体量和企业结构差异明显，各自面临的可能问题也不一样。区域集中是佛山产业的优势，还是隐忧，取决于这些区域能否在各自的核心产业之外，长出新的支撑。

最后，附上佛山A股55家上市企业详细名单，仅供参考。（数据量较大，若有错漏，烦请指正，敬请见谅。）

对于佛山的上市企业，你有没有什么想说的？欢迎评论区留言。

来源：城势研究所观察员：胡梦吟